恒指直播喊单:和铂医药首日破发 下一站会腰斩?

恒指直播喊单12月11日讯,昨天首日掛牌的和铂医药(2142)成為了先声药业(2096)后,第二家今年第四季度内首日破发的生物医药公司,亦是期内首家破发的18A公司。不过,和铂医药的表现亦已较先声药业為佳,收市只跌逾11%,而后者首日大跌约20%,但亦成為了今年以来首掛最大跌幅的18A公司。
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目前,市场对个别新股估值有畏「高」症。儘管生物医药公司均拥有明星级的前期或基石投资者,但市场普遍不买账,原因之一是市场或许认為这些生物医药公司在手的在研药品并非甚麼好货色,即使成功推出商业化市售,亦未必可达到预期的销售额或利润。当然,这亦与全国近期的集採力度加大有关。

若参考具有盈利的先声药业上市后的表现,或可预期和铂医药亦将会面临同一命运。事实上,先声药业的预测现价市盈率并不高,仅约20倍。而没有盈利的和铂医药,现价估值只是基於预期,惟医药板块平均调整接近50%,料和铂医药已很大机会或面临腰斩的命运。

恒指直播喊单从市场估值而论,和铂医药前路或多舛。但公司并非没有卖点。

具有专利技术 期待利好消息

首先,公司的核心研发力强。和铂医药拥有全球专利的创新抗体药物研发平台 - 和铂抗体平台,包括H2L2平台、HCAb平台及HBICE™平台。H2L2平台是利用第二代H2L2转基因小鼠產生具有全人源可变区的经典型抗体,实现内源性亲和力成熟及免疫效应功能。HCAb平台是全人源抗体平台,能够製造不同形态种类的「仅重链」抗体,具有良好开发可行性,未来有望应用在双抗、CAR-T、诊断、局部应用、偶联物载体等方面。HBICE™為公司基於HCAb平台自主开发的免疫细胞衔接器平台,基於该平台开发的双特性/多特异性抗体有望產生联合疗法所未能达到的肿瘤消除作用。目前,和铂医药抗体平台已与逾45个生物医药行业的知名企业和机构进行合作,包括礼来、Yinuoke、特瑞思及正大天晴等。足证公司的独有抗体平台具有极大的差异化优势。

除了专利平台,和铂医药亦拥有高度差异化、丰富的创新產品管线,包含10多种候选药物,其中核心產品巴托利单抗(HBM9161)的多个适应症及特那西普(HBM9036)处於临床中后期研发阶段。巴托利单抗是一款全人源单克隆抗体,首批适应症针对免疫性血小板减少症、甲状腺相关性眼病、重症肌无力及视神经脊髓炎谱系疾病,是目前大中华地区唯一一款开发中的针对致病性IgG介导的自身免疫性疾病的开发中的FcRn抑制剂,有潜力成為该领域的突破性疗法。根据巴托利单抗在免疫疾病领域的「广谱性」特质,和铂医药后期已计划应用到其他适应症。特那西普主要针对中重度乾眼病(DED),目前正在进行大中华区三期临床试验。恒指直播喊单据临床研究资料显示,该药效迅速且安全性良好,舒适度明显优於市场现有疗法,商业化后可满足中国庞大的乾眼病市场需求。

随著临床试验数据陆续发表,和铂医药的市场沟通策略到位,股价表现有望扭转乾坤。若看长线,则腰斩后再行定夺。

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