'); 为什么我要用股息率来给港股(恒指)估值?|恒生标普指数直播间

为什么我要用股息率来给港股(恒指)估值?

恒指期货直播间4月10日讯,相对于收益(P / E),市盈率(P / B),我更倾向于使用股息收益率指标进行恒指期货分析的估值,原因是恒生股票对更成熟的公司而言,股息政策非常稳定,此外,过去30年的股息收益率数据显得非常明显的正态分布,非常清楚地显示了恒生的估值范围。为什么我要用股息率来给港股(恒指)估值?

图表:恒指期货股息收益率呈正态分布,极有可能(68%)在2.76%至3.96%之间

恒生派息长期稳定,应警告近期急剧下跌

股息收益率指标包括分子(应付股息)和分母(价格指数),股息金额代表受害人股票的价值,从图表中可以看出,自1986年以来,恒生股票的股息派发金额稳步上升,但在1998年(亚洲金融危机),2008年(金融海啸)在2018年显得更为明显,需要注意的是最近的几届会议中,股息金额出现了下降,受到了公共卫生事件,数据或意愿的影响继续向下。因此,不仅仅是指数下跌太多,而且估值很低。如果公司的价值下降幅度大于价格下降幅度,则估值就会上升。为什么我要用股息率来给港股(恒指)估值?

图:1986年以来恒指期货的股息支付金额图来源:恒指期货官方网站为什么我要用股息率来给港股(恒指)估值?

图:自2020年初以来,恒生的股息金额走势图,近期大幅下跌数据来源:恒生官方网站

每当股息下跌时,恒生反应过度

根据价值投资理论,价格一直围绕价值波动,当价格偏离时,具有回归的势头。当我们将恒指期货图表与股利金额图表重叠时,我们可以清楚地发现,恒指期货与价值完美契合。每当股利金额下降时,恒指期货就会急剧下跌,并对价值下跌反应过度。

恒生的股息收益率具有高度周期性,目前的估值并非历来最低

从下图可以看出,恒基股息收益率分别达到1988年,1998年和2009年的三个极高点(5.5%),而分别于2003年,2016年和2020年出现了几个高点(约4.5%左右)。 :高股息收益率表示估值偏低。)最近(3月19日),恒定指数股息收益率达到了约4.79%的峰值,但是在最近几天,由于该指数的反弹和股息支付金额的急剧下降,股息收益率目前已跌至4%左右,估值也不是历史上最低的。

下午看

影响上市公司业绩的公共卫生问题,暂时未完全反映报告数据,预计派息量还将继续下降,由于分子的减少,派息率将下降,继续拖累降下来,从10年历史的大周期规律来看,不排除香港指数将迎来第二波陡峭下跌,创造了股息收益率超过5%的可能性。

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